Στην τελευταία συνεδρίασή της η Kεντρική Τράπεζα των ΗΠΑ μείωσε το παρεμβατικό της επιτόκιο κατά 0,25% στο εύρος διακύμανσης του 4,25%- 4,0%. Μετά την 9μηνη διακοπή των μειώσεων, η ενέργεια ήταν πλήρως εναρμονισμένη με τις εκτιμήσεις της πλειονότητας των οικονομολόγων αλλά και τις προβλέψεις της αγοράς.
Η απόφαση ήταν ομόφωνη, με την εξαίρεση μίας ψήφου η οποία συνηγορούσε υπερ μιας μείωσης της τάξεως του 0,5%.
Στην επικαιροποιημένη σύνοψη των προβολών για την οικονομία των ΗΠΑ (Summary of economic projections), η ετήσια μεγέθυνση του ΑΕΠ αναθεωρήθηκε σε σχέση με αυτήν του Ιουνίου, για το 2025 και το 2026 στο 1,8% και 1,9% από 1,6% και 1,8% αντίστοιχα.
Σύμφωνα με τον πιστοποιημένο διαχειριστή κεφαλαίων από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και κάτοχο μεταπτυχιακού διπλώματος από το Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών κ. Αλέξανδρο Νικολόπουλο η ανεργία αναμένεται να είναι 4,4% και 4,3% χαμηλότερη στο τέλος του 2025 και 2026, από την προηγούμενη εκτίμηση που ήταν 4,5% και 4,4% αντίστοιχα.
Η εκτίμηση για τον πληθωρισμό του 2026 ανυψώθηκε στο 2,6% από 2,4% που ήταν προηγουμένως.
Σ’ αυτό το μακροοικονομικό πλαίσιο το επίπεδο των παρεμβατικών επιτοκίων της FED εκτιμάται, ότι στο τέλος του 2025 θα βρίσκονται στο 3,625% (από 3,875% προηγουμένως) και για το τέλος του 2026 αναμένεται να υποχωρήσουν στο 3,375% (από 3,625% που ήταν στην προηγούμενη εκτίμηση).
Στην παρούσα συγκυρία και οι 2 συνταγματικές εντολές τη FED για την επίτευξη της σταθερότητας των τιμών και της μέγιστης απασχόλησης φαίνονται να μην εκπληρώνονται. Τα στοιχεία για την απασχόληση με τις ασθενικές πλέον προσλήψεις εκπέμπουν ένα σαφές σήμα κινδύνου ενώ ταυτόχρονα ο πληθωρισμός κινείται κοντά στο 3%, μακριά από τον στόχο του 2%.
Στα ερωτηματικά για το σε ποια από τις 2 συνταγματικές της επιταγές θα εστιαστεί η FED, δόθηκε η απάντηση, ότι η αγορά εργασίας αποτελεί πρωταρχικό στόχο και η μείωση συνιστά μέτρο “διαχείρισης κινδύνου”. Πρακτικά, αυτήν τη στιγμή η FED ανησυχεί περισσότερο για μια ενδεχόμενη επιδείνωση της αγοράς εργασίας παρά για μία κλιμάκωση του πληθωρισμού, η οποία μάλλον παροδική μπορεί να χαρακτηριστεί.
Συγκεκριμένα και πάντα σύμφωνα με τον κ. Νικολόπουλο (φωτό) της επενδυτικής εταιρείας HellasFin αυτή τη στιγμή, οι αγορές προεξοφλούν περισσότερες μειώσεις επιτοκίων μέχρι το τέλος του 2026, εκτιμώντας ότι το ύψος τους θα βρίσκεται χαμηλότερα του 3% ενώ οι προβολές της FED δείχνουν το 3,4%. Οι αγορές αναμένουν σε αυτήν την φάση ταχεία αποκλιμάκωση, ενώ η FED φαίνεται περισσότερο διστακτική λόγω της επιμονής του υψηλού πληθωρισμού.
Σε αυτό το περιβάλλον της νομισματικής “διαχείρισης της κρίσης” με τη διατήρηση της ζήτησης στα τρέχοντα επίπεδα, αν τελικά αποδειχθούν οι τρέχουσες αδυναμίες της αγοράς εργασίας παροδικές τότε οι προβαλλόμενες μειώσεις των παρεμβατικών επιτοκίων θα αποδειχθούν ευεργετικότατες για τους μετοχικούς δείκτες με αποτέλεσμα την καταγραφή σαφώς υψηλότερων επιπέδων.
