Μπορεί το 2025 να μην έχει τελειώσει ακόμα, ωστόσο το βλέμμα μας είναι πλέον στραμμένο στο 2026. Πώς θα κινηθούν η μητέρα των αγορών, S&P 500 και κατά συνέπεια οι εξαρτώμενες από αυτόν αγορές των αναπτυγμένων και αναδυόμενων αγορών;
Βασιζόμενοι στην στατιστική και έχοντας υπόψιν μας, ότι η έλευση μιας ύφεσης στην αμερικανική οικονομία οδηγούσε μεταπολεμικά σε υποχώρηση τον S&P 500 από 22% έως και 58%, το αρχικό μας μέλημα είναι να διακρίνουμε τις πιθανότητες μιας τέτοιας έλευσης. Δεν έχουμε στην διάθεσή μας ένα τέτοιο κατάλληλο εργαλείο ή μέθοδο (δεν υπάρχει άλλωστε), αλλά κρίνουμε ότι η αμερικανική οικονομία θα συνεχίσει να αναπτύσσεται ταχύτερα από τον ρυθμό της μακροχρόνιας τάσης του 1,8% ετησίως, βάσει των εκτιμήσεων της FED.
Σύμφωνα με τον πιστοποιημένο διαχειριστή κεφαλαίων από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και κάτοχο μεταπτυχιακού διπλώματος από το Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών κ. Αλέξανδρο Νικολόπουλο πιθανότατα, η μεγέθυνση του ΑΕΠ θα διατηρηθεί στον πρόσφατο ρυθμό του 2,3%, έτσι όπως αποφαίνονται αξιόλογα μοντέλα προβολής κάποιων περιφερειακών Κεντρικών Τραπεζών των ΗΠΑ (FED του Dallas και της Ν.Υόρκης), με την καθοριστική συμβολή των αυξημένων επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη και την σχετικά σταθερή καταναλωτική δαπάνη.
Διακρίνοντας λοιπόν οριακές πιθανότητες για ύφεση, η στατιστική μας υπαγορεύει με πιθανότητα 68% μια αύξηση υψηλότερη του 10% για τον S&P 500.
Συγκεκριμένα και πάντα σύμφωνα με τον κ. Νικολόπουλο (φωτό) της επενδυτικής εταιρείας HellasFin η μελλοντική κερδοφορία των εταιρειών του S&P 500 για το 2027, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της IBES, μας προϊδεάζουν για ένα επίπεδο της τάξης των 351,74 $ ανά μονάδα δείκτη S&P 500. Χωρίς να λαμβάνουμε υπόψιν την πρόσφατη δυναμική αύξησης των περιθωρίων καθαρού κέρδους των επιχειρήσεων του δείκτη και χωρίς να συνυπολογίζουμε, ότι τελικά τα αποτελέσματα είναι υψηλότερα κατά 4-10% των αρχικών προβλέψεων, με ένα προβλεπόμενο PE 22,5 στο τέλος του 2026 ο δείκτης S&P 500 θα διακυμαίνεται στην περιοχή του 7900-8000.
Θα πρέπει να τονίσουμε, ότι στην πρόβλεψή μας δεν συνεκτιμούμε βελτίωση ή επιδείνωση των γεωπολιτικών ή εμπορικών κινδύνων μέσω επιβολής νέων δασμών.
Επιπρόσθετα κρίνουμε ότι η πρόβλεψή μας έχει υψηλό βαθμό εμπιστοσύνης στον βαθμό, που οι αποδόσεις των αμερικανικών 10ετών ομολόγων θα συνεχίσουν να κυμαίνονται μεταξύ των επιπέδων 4,35% και 4%, όπως συμβαίνει από τις αρχές Αυγούστου.
